1. การสร้างรายได้: อิงจากสินค้าที่มีมูลค่าปกติและเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น

“การสร้างรายได้ควรอิงจากสินค้าที่มีมูลค่าปกติที่เกิดการลดราคาและเหตุการณ์ภายนอกที่ต้องระวัง” เช่นเดียวกับนักลงทุนที่ยิ่งใหญ่คนอื่น ๆ ซอร์อสให้ความสำคัญกับ “มูลค่าที่คาดหวัง” ซึ่งคือมูลค่าเฉลี่ยที่ถูกชั่งน้ำหนักสำหรับผลลัพธ์การลงทุนที่มีศักยภาพ แนวทางการลงทุนที่แตกต่างไปจากคนส่วนใหญ่มีความชาญฉลาดเมื่อมูลค่าที่คาดหวังอยู่ในสถานะที่ดี ในทางหนึ่ง ซอร์อสสามารถเดิมพันได้มากกว่านักลงทุนคนอื่น ๆ ส่วนในอีกทางหนึ่งในกระบวนการจัดการการลงทุน ซอร์อสไม่นับว่ามีความแตกต่างจากนักลงทุนคนอื่นโดยพื้นฐาน

2. ตลาดการเงินมักจะคาดเดาไม่ได้

“ตลาดการเงินมักจะไม่สามารถคาดเดาได้ ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องมีสมมติฐานเกี่ยวกับเหตุการณ์ในอนาคตที่แตกต่างกัน” ตลาดสามารถ “คาดเดาได้” บางครั้ง แต่ไม่ได้หมายความว่าตลาด “คาดเดาได้” เสมอไป หากนักลงทุนมีความอดทนและสามารถรอจังหวะที่เหมาะสมในการวางเดิมพันที่มีข้อผิดพลาดด้านราคา เขาก็สามารถเอาชนะตลาดได้

3. ความเสี่ยง: คุณควรทราบถึงระดับความปลอดภัย

“สิ่งที่ยากที่สุดในการตัดสินคือ: ความเสี่ยงในระดับไหนที่ปลอดภัย” ความเสี่ยงคือความน่าจะเป็นที่คุณจะประสบความสูญเสีย มีสามสถานการณ์ที่ต้องเผชิญ: a. บางครั้งคุณรู้ถึงธรรมชาติและความน่าจะเป็นของเหตุการณ์เสี่ยง (เช่น การโยนเหรียญ); b. บางครั้งคุณรู้แค่ธรรมชาติของเหตุการณ์ แต่ไม่รู้ความน่าจะเป็น (เช่น ราคาหุ้นที่เฉพาะเจาะจงใน 20 ปี); c. บางครั้งคุณไม่รู้ธรรมชาติของเหตุการณ์ที่อาจสร้างความเสียหาย (เช่น เหตุการณ์หมีดำที่ไม่คาดคิด) ซอร์อสกล่าวว่าการตัดสินใจเหล่านี้จะถูกสร้างขึ้นในสภาพแวดล้อมบางอย่าง ซึ่งมีหลายปัจจัยที่ทำงานร่วมกัน สร้างแบบแผนราคาที่ไม่ธรรมดาเป็นส่วนใหญ่ แต่ในบางกรณี การพัฒนาในฟองสบู่บางตัวปล่อยให้ความเป็นไปได้ทั้งหมดออกมาจนอุดตันปัจจัยอื่น ๆ

4. ปริมาณของความถูกต้องมีความสำคัญมากกว่าความถี่

“การที่คุณถูกหรือผิดไม่ใช่สิ่งที่สำคัญที่สุด สิ่งที่สำคัญที่สุดคือคุณจะทำเงินได้เท่าไรเมื่อคุณถูก และคุณจะสูญเสียเท่าไหร่เมื่อคุณผิด” สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนคือ “ปริมาณของความถูกต้อง” ไม่ใช่ “ความถี่ของความถูกต้อง”

5. ความมั่นใจและการมีตำแหน่งเล็กน้อยไม่มีค่า

“การมีความมั่นใจหรือการถือครองขนาดเล็กไม่ได้ช่วยอะไร” หากคุณมีความน่าจะเป็นชนะที่สูงพอในเดิมพัน ให้วางเดิมพันอย่างเต็มที่ เมื่อซอร์อสมั่นใจในความถูกต้องของเขา ไม่มีนักลงทุนคนไหนที่จะสามารถวางเดิมพันใหญ่กว่าเขาได้

6. ทำงานเมื่อมีเหตุผล

“ฉันจะไปทำงานเมื่อมีเหตุผลเท่านั้น และในวันทำงานฉันมีงานที่ต้องทำจริง ๆ” การทำงานตลอดเวลาจะเกิดค่าธรรมเนียมและความผิดพลาดมากมาย บางครั้งการไม่ทำอะไรมากเกินไปอาจเป็นสิ่งที่ดีที่สุดที่นักลงทุนสามารถทำได้

7. การลงทุนไม่ใช่ความบันเทิง

“หากการลงทุนนั้นเป็นความบันเทิง และหากคุณสนุกกับมัน คุณอาจจะไม่ได้ทำเงินมากนัก การลงทุนที่ดีจริง ๆ มักจะน่าเบื่อ” หากคุณรู้สึกตื่นเต้นจากการลงทุน คุณอาจจะกำลังพนัน มากกว่าการลงทุน วิธีที่ดีที่สุดที่ไม่ให้ตัวเองเป็นนักพนันคือ: ลงเดิมพันเฉพาะเมื่ออัตราต่อรองเป็นฝ่ายคุณ

8. ราคาตลาดในปัจจุบันมักจะเป็นความผิดพลาด

“หากต้องการสะท้อนถึงราคาที่คาดว่าจะเกิดขึ้น ราคาตลาดในปัจจุบันมักจะผิดเสมอ” ซอร์อสไม่ใช่ผู้ติดตามทฤษฎีตลาดที่มีประสิทธิภาพ (Efficient market hypothesis) อย่างแน่นอน ไม่มีอะไรแปลกใจเนื่องจากหากตลาดมีประสิทธิภาพเสมอ เขาคงจะไม่ได้เป็นมหาเศรษฐี

9. ตลาดสามารถมีอิทธิพลต่อเหตุการณ์ที่ตั้งใจจะเกิดขึ้น

“ตลาดสามารถมีอิทธิพลต่อเหตุการณ์ที่คาดการณ์ไว้” ซึ่งคือทฤษฎี “self-referentiality” ของตลาด ในมุมมองของซอร์อส ตลาดและมุมมองของผู้คนต่อมันมีปฏิสัมพันธ์กัน ซอร์อสกล่าวว่า “มีการเชื่อมต่อระหว่างการรับรู้และความจริงที่เป็นสองทาง ซึ่งในช่วงแรกจะส่งเสริมการเสริมแรงตัวเอง แต่สุดท้ายจะนำไปสู่ความล้มเหลวของตัวเอง หรือพูดได้ว่าจะเป็นฟองสบู่ ฟองสบู่แต่ละตัวเกิดจากการมีปัจจัยโน้มเอียงหนึ่งและแนวคิดที่ผิดพลาดทำงานร่วมกัน”

10. ไม่มีสมดุลที่แท้จริงในชีวิตจริง

“ในชีวิตจริง มักจะไม่มีสมดุลที่แท้จริง — ราคาตลาดจะมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ” สมดุลเป็นพื้นฐานสำหรับนักเศรษฐศาสตร์มหภาคจำนวนมากในการตั้งสมมติฐาน อย่างไรก็ตาม ซอร์อสเชื่อว่าสมดุลเป็นแค่ภาพลวงตา สมดุลสามารถทำให้การคำนวณทางคณิตศาสตร์ทำได้อย่างสมบูรณ์แบบ แต่ไม่ตรงกับความจริง ซอร์อสเคยกล่าวว่า “การคิดทางเศรษฐกิจควรเริ่มจากการพิจารณาปัญหานโยบายในโลกแห่งความจริง แทนที่จะสร้างสมการทางคณิตศาสตร์มากขึ้น” มุมมองการลงทุนของซอร์อสนั้นไม่ใช่ด้านเหตุผลเป็นหลัก เช่น “เมื่อแนวโน้มระยะยาวสูญเสียพลังงาน ความผันผวนในระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก เหตุผลก็ง่าย ๆ — นักลงทุนที่ติดตามแนวโน้มตอนนี้ไม่สามารถหาทิศทางได้” ซอร์อสเชื่ออีกว่า “กระบวนการเจริญเติบโต-ล่มสลายมีลักษณะที่ไม่สมมาตร: การเจริญเติบโตที่ยาวนานและค่อยเป็นค่อยไปมักจะตามมาด้วยการล่มสลายที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและชั่วคราว”

11. ประวัติศาสตร์เศรษฐกิจคือการแสดงข่าวเท็จที่ไม่มีที่สิ้นสุด

“ประวัติศาสตร์เศรษฐกิจคือการแสดงข่าวเท็จที่ไม่มีที่สิ้นสุด ไม่ใช่ความจริง” การสามารถใช้คำพูดอธิบายเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในอดีตไม่ได้หมายความว่าการอธิบายนั้นเป็นสิ่งที่ถูกต้อง หรือทฤษฎีนั้นสามารถใช้ในการทำนายอนาคตได้ มนุษย์มีข้อบกพร่องที่เรียกว่า “การเฉลียวฉลาดภายหลัง” ซอร์อสกล่าวว่า “เราต้องคิดใหม่เกี่ยวกับทฤษฎีเศรษฐกิจจากต้นจนจบ เพราะพวกแนวคิดที่ได้รับการสนับสนุนโดยทฤษฎีตลาดที่มีประสิทธิภาพและทฤษฎีการเลือกที่มีเหตุผล ล้วนแต่ผิดพลาดในที่สุด เช่นเดียวกับการล่มสลายของระบบการเงินโลกหลังจากเลห์แมน บราเธอร์ส”

12. การมีความรู้เกี่ยวกับความผิดพลาด

“ฉันมีความมั่งคั่งเพียงเพราะฉันรู้ว่าฉันผิดเมื่อไหร่ ในหลักการฉันก็ ‘รอด’ มาได้เพราะรู้จักความผิดพลาดของตน… เราควรตระหนักว่ามนุษย์เป็นเช่นนี้: การผิดพลาดไม่ใช่เรื่องน่าอาย แต่การไม่สามารถแก้ไขความผิดพลาดนั้นน่าอาย”