การสัมภาษณ์เกี่ยวกับทองคำ

ผู้เขียนได้สัมภาษณ์มาสเตอร์นักลงทุนโรเจอร์สเกี่ยวกับทองคำ โดยเนื้อหาเป็นการสนทนาระหว่างผู้เขียนและการตอบสนองของโรเจอร์สเกี่ยวกับทองคำ

ถาม: ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสองปีที่ผ่านมา คุณเคยขายชอร์ตหรือไม่?

ตอบ: ไม่ควรปล่อยโอกาสให้หลุดมือ ในตลาดที่อยู่ในสภาวะคลั่งไคล้ทุกอย่างก็เป็นเป้าหมายที่จะขายชอร์ต

ถาม: ราคาทองคำไม่ห่างจากจุดสูงสุด 200 ดอลลาร์?

ตอบ: ผมไม่ใช่นักเก็งกำไรที่ยอดเยี่ยม ปกติแล้วข้อผิดพลาดของผมคือการเข้าสู่ตลาดเร็วเกินไป

ถาม: หลังจากนั้นราคาทองคำเป็นอย่างไร?

ตอบ: หลังจากการขายชอร์ต ราคาก็ขึ้นไปถึงจุดสูงสุดและกลับตัวลงในอีกสี่เดือนต่อมา

ถาม: เวลาเข้าตลาดพลาดเพียงสี่เดือน แต่ถ้านับจากราคาแล้วมันแตกต่างกันถึงหนึ่งแสนแปดพันไมล์ คุณเชื่อว่าการซื้อขายในครั้งนั้นต้องพากันตื่นตระหนก?

ตอบ: การทำสิ่งต่างๆ กลายเป็นเรื่องเคยชิน

ถาม: หลังจากการขายคุณเคยรู้สึกเสียใจหรือไม่?

ตอบ: เมื่อราคาทองคำขึ้นไปถึง 676 ดอลลาร์ ผมมีความรู้สึกอย่างนั้น (หัวเราะ)

ถาม: แต่คุณยังคงยืนกรานต่อไปใช่ไหม?

ตอบ: แน่นอน ในเวลานั้นการประเมินของตลาดถือว่าสถานการณ์นั้นไร้เหตุผล ราคาทองคำไม่สามารถขึ้นได้ตลอดไป มันแค่เยียบเยอะตาย

ถาม: การขายชอร์ตทองคำเป็นพื้นฐานของการเคลื่อนไหวที่มีแนวโน้มจะพุ่งขึ้นหรือว่า ราคาทองคำเกินค่าที่แท้จริง?

ตอบ: สาเหตุทั้งสองเกิดขึ้นพร้อมกัน

ถาม: เมื่อเผชิญกับการซื้ออย่างตื่นตระหนก คุณคิดว่าตรงกันข้ามจะสามารถทำกำไรได้หรือไม่?

ตอบ: แค่เมื่อเจอการซื้อหรือการขายที่คลั่งไคล้ แต่จะทำกำไรได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน

ถาม: เหตุผลที่แท้จริงในการขายชอร์ตทองคำคืออะไร?

ตอบ: ในช่วงต้นทศวรรษ 80 ผมรู้สึกว่าราคาทองคำจะลดลง ขณะนั้นคุณวอล์คก็เพิ่งดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลาง และเขาได้เน้นย้ำว่าจะจัดการกับเงินเฟ้อ ผมเชื่อว่าเขาจะทำตามคำพูด

ถาม: มีเหตุผลอื่นอีกหรือไม่?

ตอบ: ขณะนั้นราคาน้ำมันเริ่มลดลงเป็นอีกปัจจัยหนึ่งในการขายชอร์ตทองคำ

ถาม: ราคาทองคำและน้ำมันเริ่มลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยที่เป็นประโยชน์ต่อการขายชอร์ต?

ตอบ: ใช่ ทุกคนในโลกเชื่อเช่นนั้น

ถาม: คุณโรเจอร์สเชื่อในความสัมพันธ์ของราคาทองคำและน้ำมันหรือไม่?

ตอบ: ไม่ ผมรู้ว่าทั้งสองไม่มีความสัมพันธ์กัน ราคาทองคำและน้ำมันเคลื่อนที่ไปด้วยกันปีละหลายๆ ครั้งเป็นเพียงเรื่องบังเอิญ

ถาม: โดยรวมแล้ว ความตั้งใจของคุณวอล์คในการควบคุมเงินเฟ้อคือเหตุผลหลักที่คุณขายชอร์ตทองคำ ใช่หรือไม่?

ตอบ: ถูกต้อง

ถาม: คุณวอล์คใช้มาตรการอะไรที่ทำให้คุณมั่นใจ?

ตอบ: ในเดือนตุลาคมปี 1979 ธนาคารกลางได้ยกเลิกการควบคุมอัตราดอกเบี้ย และเปลี่ยนไปเซน Seาอุปทานเงิน ซึ่งเป็นการประกาศโทษประหารราคาทองคำ

ถาม: ราคาทองคำไม่มีการตอบสนองใดๆ ในตอนแรก?

ตอบ: ราคายังคงเพิ่มขึ้น

ถาม: ธนาคารกลางพยายามที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อในเดือนตุลาคมปี 79 แต่ราคาทองคำกลับยังคงเพิ่มขึ้น สาเหตุคืออะไร?

ตอบ: ดูเหมือนว่าตลาดไม่มีการตอบสนองใดๆ ราคาทองคำยังคงเพิ่มขึ้นในสภาวะไร้เหตุผล ตลอดหลายเดือน แน่นอนว่าไม่มีเวลาให้แก่การกระทำของธนาคารกลาง

ถาม: แนวทางใดที่เข้าใจได้?

ตอบ: มวลชนมักจะผิด แต่ถ้าทำตรงกันข้ามเร็วเกินไป อาจจะทำให้ตัวเองลำบากได้

ถาม: นโยบายการควบคุมอุปทานเงินของธนาคารกลางนั้นไม่น่าสำคัญหรือไม่?

ตอบ: ตรงกันข้าม ถ้าตลาดตอบสนองผิดพลาด และราคาทะยานขึ้น มันแสดงให้เห็นว่าโอกาสในการเข้าสู่ตลาดนั้นได้มาถึงแล้ว