ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับแลร์รี่ เบเนดิกต์

ในวงการลงทุนในประเทศ ชื่อของแลร์รี่ เบเนดิกต์ (Larry Benedict) อาจจะไม่เป็นที่รู้จักเทียบเท่ากับวอร์เรน บัฟเฟต, จอร์จ โซรอส หรือปีเตอร์ ลินช์ แต่เขาก็เป็นเทรดเดอร์ที่มีความเป็นตำนานอย่างแท้จริง ในฐานะที่เป็นนักเทรดระยะสั้น เขามีประสบการณ์การซื้อขายที่ไม่มีการขาดทุนติดต่อกันมา 20 ปี ซึ่งเขาเป็น "ขุนศึกแห่งการลงทุน" อย่างแท้จริง บริษัท Rothstein, Kass & Company ซึ่งเป็นบริษัทอิสระได้ทำการตรวจสอบผลการดำเนินงานของกองทุน Banyan Capital ของเบเนดิกต์ จากปี 2004 ถึง 2012 พวกเขายืนยันว่า เบเนดิกต์และทีมของเขาสร้างรายได้รวมทั้งสิ้น 274,572,167 ดอลลาร์ ปัจจุบันเขาดำรงตำแหน่ง CEO ของ The Opportunistic Trader.

“ขุนศึก” เริ่มต้นจาก “ทหารน้อยที่ขาดทุนอยู่เสมอ”

การที่แลร์รี่ เบเนดิกต์ก้าวเข้าสู่วงการเทรดเดอร์นั้นเกิดจากแฟนสาวของเขา ในช่วงใกล้จะจบมหาวิทยาลัย เขากลับไม่ทราบว่าตนเองต้องการทำอะไรและรู้สึกสับสน ในขณะที่พ่อของแฟนสาวเป็นเทรดเดอร์ออปชั่นของชิคาโก พ่อของแฟนสาวได้พาเขาไปที่ห้องค้าของตลาดซึ่งเป็นครั้งแรกที่เขาได้เห็นตลาดฟิวเจอร์สประสบการณ์ครั้งนั้นทำให้แลร์รี่ตัดสินใจเข้าสู่วงการเทรด “ฉันชอบทัศนคติที่กระตือรือร้นและการแข่งขันที่รุนแรง” เขากล่าว

ในปี 1984 ผ่านการแนะนำจากเพื่อน แลร์รี่ เบเนดิกต์ได้เป็นเลขานุการในตลาดอนุพันธ์ของหุ้นที่ชิคาโก ออปชั่นเอกสาร แต่เนื่องจากเขาไม่เข้าใจอะไรเลย ในวันแรกของงานเขาจึงถูกไล่ออก เพราะไม่สามารถบันทึกคำสั่งซื้อขายได้ถูกต้องในเวลาที่เหมาะสม แต่แลร์รี่ก็ไม่ได้ถูกทำลายจากเหตุการณ์นี้ วันที่ถัดมา เขากลับไปที่ตลาดเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง หลังจากนั้นสองวัน เขาก็ถูกกล่าวหาจากเจ้านายว่าไม่รู้เรื่องอะไรอีกครั้งและถูกไล่ออก

หลังจาก 6 เดือนแลร์รี่ตกลงกับเจ้านายว่าเขาจะละทิ้งงานเลขานุการและไปทำงานวิ่งส่งเอกสารที่ห้องค้า หลังจากทำงานเป็นผู้วิ่งไปแล้วหนึ่งปี เขาก็ได้รับงานเป็นเทรดเดอร์ บัญชีการค้าต้องลงทุน 10,000 ดอลลาร์จากตัวเขาเอง บริษัทเปิดรับเงิน 15,000 ดอลลาร์แลร์รี่สามารถทำกำไรจากเงินของเขาและเงินที่บริษัทลงทุนได้ 60% แต่ในช่วงแรกของอาชีพการค้าแลร์รี่ ถือว่าเป็น “พิษแห่งการซื้อขาย” เพราะส่วนใหญ่การซื้อขายในช่วงนั้นมักจะเกี่ยวกับการเสี่ยงโชค

ในปี 1987 ตลาดหุ้นตกอย่างรุนแรง ในวันตกแลร์รี่ทำการขายออปชั่นจากทั้งสองทาง เขาขายออปชั่นซื้อ 20 ตัวและออปชั่นขาย 20 ตัวอย่างไรก็ตามราคาทั้งสองตัวอย่างก็พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น แลร์รี่ใช้เวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมงก็สูญเสียเงินในบัญชีทั้งหมด แม้ว่าบริษัทจะมอบเงินมากขึ้นให้กับแลร์รี่ แต่เขาก็สูญเสียเงินฟรีนั้นไปทั้งหมดเพราะเพื่อนของเขาให้การสนับสนุนเงินทุน แต่แลร์รี่ไม่มีแผนการซื้อขายหรือกฎสำหรับอนาคตของเขา จึงสูญเสียเงินเร็วมาก

ในช่วงต้นอาชีพการเทรดของแลร์รี่ เบเนดิกต์ สามารถกล่าวได้ว่าเขาทำสิ่งเดียวกันอยู่สองอย่างคือการขาดทุนจากการเทรดและถูกไล่ออก

จุดเปลี่ยนและความรุ่งโรจน์: ผลกำไรติดต่อกัน 20 ปี

ในปี 1989 แลร์รี่ เบเนดิกต์มีจุดเปลี่ยนในชีวิต เขาได้เป็นเทรดเดอร์ออปชั่นที่ Spear, Leeds & Kellogg (SLK) ในตอนนั้นแลร์รี่เรียนรู้เรื่องวินัยการซื้อขาย, การบริหารจัดการเงินและความเสี่ยง และเรียนรู้ที่จะมองตลาดไม่เหมือนการซื้อขายแบบไม่มีจุดหมาย ผลลัพธ์การลงทุนดีขึ้นเรื่อย ๆ หลังจากสามปี เขาหันไปที่อนุพันธ์ตลาดซื้อขายนอก โดยมีผลงานโดดเด่น แลร์รี่ได้เป็นหุ้นส่วนพิเศษในแผนกซื้อขายหลักทรัพย์ของ SLK จนกระทั่งปี 2000 SLK ถูกซื้อกิจการโดย Goldman Sachs แลร์รี่ไม่ต้องการไปนิวยอร์กจึงก่อตั้งบริษัทการค้าแรกของเขาชื่อ Banyan Asset Management.

ตั้งแต่ที่แลร์รี่ เบเนดิกต์เข้าร่วม SLK ต่อมาอีก 20 ปีคือเส้นโค้งกำไรไม่เคยมีการขาดทุนเลย โดยเดือนที่เลวร้ายที่สุดมีการกลับหน้าที่ลดลงเพียง 3.5% และในปี 2004 ถึง 2012 เขาและทีมของเขาสร้างรายได้รวมกว่า 270 ล้านดอลลาร์.

อัตราส่วนเชฟฟ่าของแลร์รีอยู่ที่ 1.5 (ซึ่งใช้ในการวัดอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยที่ได้จากความเสี่ยงที่ลงทุน) ตัวเลขนี้สูงผิดปกติ แม้ว่าจะมีผลการลงทุนที่ดี แต่แลร์รี่ก็ไม่อนุญาตให้ญาติหรือเพื่อนร่วมลงทุนในกองทุนของเขา เพราะเขาเชื่อว่าสิ่งนี้จะทำให้เขาเสียสมาธิและต้องเผชิญกับแรงกดดันที่สูงขึ้นและไม่สามารถตัดสินใจลงทุนได้ดี ในวิกฤตการเงินปี 2008 พ่อแม่ของแลร์รี่ประสบความสูญเสียครั้งใหญ่จากการลงทุนทั่วไปในขณะที่กองทุนของเขามีกำไร 14% แม้จะเป็นเช่นนั้น แลร์รี่ก็ไม่สำนึกในการตัดสินใจปฏิเสธไม่ให้พ่อแม่ลงทุนในกองทุนของเขา เขากล่าวว่า “ฉันยินดีที่จะให้เงินแก่พ่อแม่ดีกว่าที่จะให้พวกเขาลงทุนในกองทุนของฉัน.”

สาระสำคัญของกลยุทธ์การชนะของแลร์รี่ เบเนดิกต์

1. วิธีการซื้อขายที่เป็นเอกลักษณ์: ใช้ความสัมพันธ์ในตลาด

แลร์รี่ เบเนดิกต์เป็นนักเทรดระยะสั้นที่มีความถี่สูง โดยเฉลี่ยแล้วเขาจะทำการซื้อขายประมาณ 100-200 รายการต่อวัน ในช่วงที่มากสุดสามารถถึง 500 รายการต่อวัน ในขณะที่สามารถทำกำไรอย่างต่อเนื่องกลับเกิดจากวิธีการซื้อขายที่เป็นเอกลักษณ์ของเขา.

ตามข่าวสาร แลร์รี่จะเน้นการลงทุนในฟิวเจอร์ส S&P 500 เขาจะทำการซื้อขายฟิวเจอร์สนี้อย่างอิสระ รวมถึงตลาดฟิวเจอร์สที่มีสภาพคล่องสูงเช่นยูโร, เยน, พันธบัตรระยะกลาง, น้ำมันดิบ และทองคำ.

ดังนั้น ตลาดที่กว้างใหญ่ ความถี่ในการซื้อขายสูง แลร์รี่จะทำกำไรในสถานะนี้อย่างไรกัน? สาระสำคัญอยู่ที่เมื่อแลร์รี่สังเกตการเคลื่อนไหวของราคาในตลาด เขาจะมองที่การเคลื่อนไหวราคาในตลาดอื่นๆ พร้อมกัน ไม่ใช่การดูแยกกัน เขามีความหลงใหลในการสังเกตความสัมพันธ์ระหว่างตลาด แลร์รี่เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดหนึ่งสามารถส่งผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวราคาของอีกตลาดหนึ่งได้อย่างมาก.

โดยเขาปกติจะซื้อขายในตลาดที่มีอิทธิพลซึ่งกันและกัน หากมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกัน เขาอาจจะทำการขายในตลาดที่ดูเหมือนราคาสูงเกินความจริงและเปิดซื้อในตลาดที่มีความสัมพันธ์กันเพื่อป้องกันความเสี่ยง ขณะเดียวกันเวลาในการซื้อขายในตลาดทั้งสองตลาดอาจจะไม่เกิดขึ้นพร้อมกัน ขึ้นอยู่กับตำแหน่งราคาและราคาคาดหวัง ณ เวลานั้น.

การตัดสินใจเข้าซื้อของแลร์รี่ขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาดในขณะนั้น, ความชอบในทิศทาง และความสัมพันธ์ระหว่างตลาดต่างๆ หากแลร์รี่เห็นว่าความสัมพันธ์ราคาระยะสั้นมีความเกินจริงเขาจะไปซื้อในตลาดหนึ่งและขายในตลาดที่มีความสัมพันธ์กัน (หรือลงทุนในตลาดที่ไม่ตรงข้ามกัน) เพื่อให้พอร์ตการลงทุนมีความเสี่ยงคงที่.

2. การจัดการความเสี่ยงที่เข้มงวด: หากสามารถควบคุมความเสี่ยงได้ก็ทำกำไร

ความถี่ในการซื้อขายของแลร์รี่ เบเนดิกต์ และไม่ขาดทุนเป็นความลับสำคัญหนึ่งคือวิธีการบริหารความเสี่ยงของเขา.

เพราะในระยะแรกที่เขายังไม่สามารถควบคุมความเสี่ยงได้แลร์รี่สูญเสียเงินไปมากดังนั้นในระหว่างการซื้อขายครั้งต่อๆ มา เขาจึงให้ความสำคัญกับการจัดการความเสี่ยงอย่างมาก แม้ว่าให้ผลตอบแทนการลงทุนที่จำเป็น แต่สำหรับแลร์รี่การไม่ทำให้เกิดการขาดทุนสำคัญกว่า หากสามารถควบคุมความเสี่ยงได้ก็สามารถทำกำไรได้.

ในกระบวนการซื้อขาย แลร์รี่ผลักดันหลักการพื้นฐานที่สุดว่าคุณไม่ใช่นักเทรด แต่เป็นผู้จัดการความเสี่ยง ถ้าขาดทุน การซื้อขายต้องลดขนาดปริมาณจนกระทั่งกลับมามีกำไรและจึงกลับมาใช้ขนาดการซื้อขายปกติหากการขาดทุนในเดือนนึงเกือบถึง 2.5% แลร์รี่จะปิดการลงทุนทั้งหมดและอาจจะใช้วันถัดไปเป็นจุดเริ่มต้นใหม่ในการซื้อขายโดยลดตำแหน่งลง

หากการขาดทุนอยู่ระหว่าง 2% ถึง 2.5% เขาจะลดตำแหน่งการลงทุนไปครึ่งหนึ่ง หรือถือหุ้นที่ต่ำกว่าระดับปกติของเขา

แลร์รี่ทำการซื้อขายด้วยตำแหน่งที่เล็ก ๆ จนกว่าจะเริ่มมีกำไรอีกครั้ง วิธีการลดความเสี่ยงจากการเปิดสถานะอย่างรวดเร็วอธิบายได้ว่าเหตุใดการขาดทุนรายเดือนของเขาจึงไม่สูงเลย แม้ว่าวิธีการจัดการความเสี่ยงของเขาจะดูสุดโต่ง แต่มันใช้ได้จริง เขาใช้เวลา 13 ปีในการเทรด โดยขาดทุนสูงสุดในเดือนเดียวเพียงแค่ 3.5%.

การไม่ขาดทุนเป็นสิ่งที่สำคัญมากแก่ผู้จัดการความเสี่ยง แลร์รี่ทราบดีว่าขอเพียงควบคุมความเสี่ยงได้ก็สามารถทำกำไรได้

แลร์รี่เชื่อว่าการซื้อขายไม่สามารถทำสม่ำเสมอเพียงเพราะคุณคิดว่ามันจะดีขึ้นมาได้นั้น คุณควรรู้จักลดการขาดทุนยอมรับการขาดทุนและหลีกเลี่ยงการขาดทุน การซื้อขายควรได้รับแรงกระตุ้นจากโอกาสประเภทต่างๆ โดยนักเทรดต้องระมัดระวังต่อความโลภเมื่อต้องเผชิญกับเงิน.