บทนำ

“ออปชัน, สินทรัพย์ที่อ้างอิง, ออปชันการซื้อ, ออปชันการขาย…” เจิง หยิงผิงกำลังประสบปัญหากับคำศัพท์ที่ซับซ้อนเหล่านี้ ในฐานะนักวิเคราะห์เศรษฐกิจด้านฟอเร็กซ์ของธนาคาร招商银行 สาขากวางเจา เขาต้องทำให้คำศัพท์เหล่านี้เป็นรูปธรรมเพื่อให้ลูกค้าศักยภาพเข้าใจผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ — “สัญญาออปชันฟอเร็กซ์สำหรับบุคคล” ที่ธนาคารเปิดตัวในวันที่ 26 มิถุนายน แต่การทำเช่นนี้ไม่ใช่เรื่องง่าย

ความซับซ้อนของออปชันฟอเร็กซ์

ออปชันฟอเร็กซ์นั้นเป็นผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์โดยตรง โดยอิงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นตัวขับเคลื่อนราคา ความผันผวนที่สูงในตลาดฟอเร็กซ์บวกกับความซับซ้อนของออปชันทำให้ออปชันฟอเร็กซ์เป็น “สัตว์ประหลาด” สำหรับนักลงทุนทั่วไป: การเปลี่ยนแปลง 1% ในอัตราแลกเปลี่ยนอาจนำไปสู่กำไรหรือขาดทุนในสัญญาออปชันถึง 30%-40% “การกระจายจุดราคาบางครั้งมีความแตกต่างระหว่าง ‘เทวดากับปีศาจ’” หากสามารถทำนายแนวโน้มได้อย่างแม่นยำ ออปชันฟอเร็กซ์ที่มีเลเวอเรจสูงก็เหมือนการขุดทอง แต่ประสบการณ์ในตลาดฟอเร็กซ์เป็นอุปกรณ์ที่จำเป็นสำหรับการทำกำไร

การอธิบายออปชันฟอเร็กซ์

“นี่ (สัญญาออปชันฟอเร็กซ์) ก็เหมือนกับใบสำคัญแสดงสิทธิในตลาดหุ้น” ในวันที่ 11 สิงหาคม jl เวลา 14.00 น. ในการบรรยายที่มุ่งเป้าไปที่ลูกค้า เจิงได้เริ่มต้นด้วยประโยคนี้เพื่อสร้างความใกล้ชิดระหว่างนักลงทุนกับออปชันฟอเร็กซ์ “ใบสำคัญแสดงสิทธิอิงจากหุ้นเป็นหลัก ในขณะที่ออปชันฟอเร็กซ์อิงจากอัตราแลกเปลี่ยน; ใบสำคัญแสดงสิทธิจะมีประเภทการซื้อและการขาย ในขณะที่ออปชันฟอเร็กซ์จะเรียกว่าออปชันการซื้อและออปชันการขาย; ใบสำคัญแสดงสิทธิจะมีราคาการใช้สิทธิ，而ออปชันฟอเร็กซ์จะมีราคาที่คล้ายกัน; ใบสำคัญแสดงสิทธิจะมีวันสิ้นสุด ขณะที่สัญญาออปชันจะมีวันหมดอายุ”

การวิเคราะห์การลงทุนในออปชัน

“วันนี้ (วันที่ 11) เวลา 10.00 น. (หากไม่มีการระบุ เวลาทั้งหมดเป็นเวลาปักกิ่ง) อัตราแลกเปลี่ยนปอนด์อังกฤษกับดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 1.8937 ออปชันฟอเร็กซ์ GBP/USD ที่มีวันหมดอายุในวันที่ 29 กันยายน และราคาการใช้สิทธิ 1.8331 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะนี้ราคาของออปชันการซื้ออยู่ที่ 6.4654 ดอลลาร์ และราคาของออปชันการขายอยู่ที่เพียง 0.3673 ดอลลาร์” นี่คือออปชันฟอเร็กซ์ที่เจิงเริ่มติดตามตั้งแต่เดือนกรกฎาคม “ในวันที่ 10 กรกฎาคม เวลา 12.00 น. ขณะที่ซื้อลงทุน ออปชันการซื้อมีราคาซื้อที่ 3.8012 ดอลลาร์ และออปชันการขายอยู่ที่ 1.8007 ดอลลาร์ ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนในขณะนั้นอยู่ที่ 1.8498”

การเปลี่ยนแปลงราคาออปชันในหนึ่งเดือน

ภายในหนึ่งเดือน ออปชันฟอเร็กซ์นี้ได้ทำให้เกิดกราฟรูป “V” ในวันที่สองหลังจากที่เจิงซื้อสัญญา (วันที่ 11 กรกฎาคม) อัตราแลกเปลี่ยนปอนด์อังกฤษกับดอลลาร์สหรัฐลดลง โดยปรับลดลงเป็น 1.8435 (1 ปอนด์ แลกเปลี่ยนเป็น 1.8435 ดอลลาร์) ราคาของออปชันการซื้อจึงลดลงเหลือ 3.4024 ดอลลาร์ และราคาของออปชันการขายสูงขึ้นเป็น 2.0185 ดอลลาร์; ในวันที่ 18 กรกฎาคม เวลา 8.00 น. อัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD เท่ากับ 1.8203 ลดลง 2.95% ราคาของออปชันการซื้ออยู่ที่ 2.0473 ดอลลาร์ ลดลง 56.8% ในขณะที่ราคาของออปชันการขายอยู่ที่ 2.9864 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 65.85%; ในวันที่ 20 กรกฎาคม GBP/USD เริ่มอ่อนตัวลง เวลา 20.00 น. อยู่ที่ 1.8512 ราคาของออปชันการซื้อเพิ่มขึ้นเป็น 3.6472 ดอลลาร์ ราคาของออปชันการขายลดลงเหลือ 1.5669 ดอลลาร์; จนถึงวันที่ 9 สิงหาคม เวลา 8.00 น. อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นถึงจุดสูงสุดที่ 1.9084 ขณะนี้ราคาของออปชันการซื้ออยู่ที่ 7.8794 ดอลลาร์ และราคาของออปชันการขายลดลงเหลือ 0.2538 ดอลลาร์

กลยุทธ์ในการเลือกออปชัน

“สำหรับออปชันที่อยู่ห่างจากวันหมดอายุ ควรเลือกออปชันในเงิน (in the money options) เสมอ ซึ่งหมายความว่าถ้าสถานการณ์ปัจจุบันเราใช้สัญญานี้เราจะได้กำไร วันนักลงทุนควรเลือกออปชันการซื้อ หากวันนี้ (11) เวลา 10.00 น. ขายออปชันสัญญานี้ จะทำกำไรสุทธิถึง 70.1% [หมายถึง (6.4654－3.8012)/3.8012] ขณะที่การเคลื่อนไหวในตลาดจริงทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเพียง 2.3% [หมายถึง (1.8498－1.8937)/1.8937]” เจิงกล่าว อย่างไรก็ตาม เขายังกล่าวอีกว่า เมื่อสัญญาออปชันใกล้วันหมดอายุ ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเวลาจะเพิ่มขึ้นจึงต้องคำนึงถึงการเลือกออปชันในเงินมากขึ้น ขณะที่ออปชันนอกเงินที่ใกล้หมดอายุจะเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง

การบริหารความเสี่ยง

“หากไม่มีประสบการณ์ในการซื้อขายฟอเร็กซ์เป็นเวลาหนึ่งปี ควรจะเข้าไปลงทุนอย่างระมัดระวัง” สำหรับนักลงทุนที่อยากจะเข้ามาสู่ตลาด เจิง หยิงผิง ได้ให้คำแนะนำไว้ “ออปชันฟอเร็กซ์สำหรับบุคคล นอกจากจะต้องจ่ายออปชันค่าธรรมเนียมที่ต่ำ หากจะได้รับผลตอบแทนที่เท่ากับการลงทุนที่มีเงินทุนมากในตลาดฟอเร็กซ์จะใหญ่กว่าก่อน แต่การสูญเสียที่มากที่สุดคือการเสียเงินค่าธรรมเนียมในการซื้อออปชันทั้งหมด”

กำหนดระดับการหยุดการขาดทุน

ด้วยเหตุนี้ผลิตภัณฑ์นี้จึงจำกัดกลุ่มเป้าหมายเป็น “นักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง” หรือของการลงทุนที่มีประสบการณ์ในตลาดที่มีแรงกระตุ้นสูง โดยเฉพาะนักลงทุนที่มีกำไรและท้าทายความเสี่ยง

ประสบการณ์การลงทุนส่วนตัว

เจิง หยิงผิง เป็นเช่นนั้น “ในวันที่ 25 กรกฎาคม (อังคาร) เวลา 18.30 น. ฉันซื้อออปชันการซื้อ AUD ที่ราคาการใช้สิทธิ 0.7249 ดอลลาร์ เมื่ออัตราแลกเปลี่ยน AUD/USD อยู่ที่ 0.7561 ซึ่งจะหมดอายุในสิ้นเดือนกันยายน” เจิงกล่าว “ในวันพุธ (26 กรกฎาคม) ออสเตรเลียได้ประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคไตรมาสที่สอง ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้อย่างมาก ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยมีโอกาสมากขึ้น”

การทำกำไรในตลาดออปชัน

จากนั้นในวันที่ 27 และ 28 กรกฎาคม เจิงได้ขายออปชันที่ราคาสูงประมาณ 0.764 “ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 2.4354 ดอลลาร์ และทำกำไรสุทธิได้ถึง 33.5%” เจิงกล่าวว่าการทำกำไรใน 3 วันเฉลี่ยแล้วได้กำไรเกิน 30% นับว่าเป็นสิ่งที่น่าดึงดูดใจมาก

เทคนิคการซื้อขายออปชัน

แน่นอนว่าเจิงไม่ได้ถูกเสมอไป ในช่วงเริ่มต้นของการลงทุน เขาเคยมีออปชันที่ราคาถูกนอกเงิน (out of the money options) สองครั้ง และสูญเสียทุนไปทั้งหมด “สำคัญที่สุดคือการหาจุดเลเวอเรจ เมื่อทำออปชัน ตลาดในรอบสัปดาห์จะกำหนดทิศทาง และกราฟ 240 นาทีจะกำหนดเวลาที่จะเข้าไปลงทุน ขอแค่หาจุดเลเวอเรจในแนวโน้ม โอกาสในการชนะก็มีสูง”

การจัดการเงินที่เข้มงวด

นอกจากนี้ การจัดการเงินที่เข้มงวดก็สำคัญมาก “ฉันได้กำหนดเส้นหยุดการขาดทุนของตัวเองไว้ที่ 30% — ทุกครั้งใช้เงิน 500 ดอลลาร์เพื่อเข้าไปลงทุน หากเสียน้อยกว่าหรือเท่ากับ 150 ดอลลาร์ จะต้องใช้งานหยุดการขาดทุน” เจิงกล่าวว่าด้วยลักษณะพิเศษของออปชันฟอเร็กซ์ การกำหนดและการปฏิบัติตามเส้นหยุดขาดทุนจึงมีความสำคัญ “มิฉะนั้นความเสี่ยงในการซื้อขายครั้งเดียวอาจทำให้สูญเสียทั้งเงินทุนได้”

ข้อแนะนำสำหรับนักลงทุนใหม่

สำหรับนักลงทุนฟอเร็กซ์หน้าใหม่ เจิง หยิงผิง แนะนำให้เลือกคู่สกุลเงินที่มีการเคลื่อนไหวมาก เช่น คู่สกุลเงิน GBP/USD สำหรับนักลงทุนที่ซื้อขายจริงควรพิจารณาซื้อออปชันกลับเพื่อลดความเสี่ยง “ในทุกๆ วันตั้งแต่เวลา 16.00 น. ถึง 24.00 น. เป็นเวลาในการซื้อขายที่ดี เนื่องจากตลาดยุโรปและอเมริกาเปิดขึ้น ทำให้มีความเคลื่อนไหวมากกว่าในตลาดเอเชียที่มีความเงียบสงบ” เจิง รถเสริม